Om Oslo Clearing ASA

Oslo Clearing er et allmennaksjeselskap som er gitt konsesjon for å handle som en sentral motpart iht. verdipapirhandelloven. Oslo Clearing driver slik virksomhet for finansielle derivater og låneprodukter.

Oslo Clearings hovedforretningsområder omfatter novasjon (eller kontraktsinntreden), handelsregistrering, handels og posisjonsoversikt, marginering og en optimal nettingsmodell som omfatter netting mellom underliggende finansielle instrumenter eller låneinstrumenter, pantesikring, risikohåndtering, oppgjør, fleksibel kontostruktur, default-håndtering og legalt rammeverk.

OB VPS Holding ASA er holdingselskapet i VPS gruppen og eier 100 prosent av Oslo Clearing ASA.

Oslo Clearing som motpart

Finansiell status

Verdipapirhandelloven inneholder kapitalkrav som går ut på at oppgjørssentraler (clearinghus) skal ha tilstrekkelig kapital til å dekke sin risikoeksponering og minimum 50 millioner kroner egenkapital. Investeringsstyring reguleres også stramt.

Oslo Clearing tester kontinuerlig åpne posisjoner for påvirkninger og verdsetter påkrevet risikokapital.

Oslo Clearings totale risikokapital er MNOK 135 ( 1. januar 2009 ).

Det spesielle clearingkonseptet

I avregningsprosessen påtar Oslo Clearing seg rollen som sentral motpart mellom kjøper og selger av derivater og garanterer kontraktoppfyllelse. Dermed behandler Oslo Clearing sine forpliktelser ved å opptre som selger mot kjøper og kjøper mot selger. Oslo Clearing dekker forpliktelsene ved å drive inn en margin fra hhv. selger og kjøper.

Selv om den overfor nevnte er basismodellen for clearinghus, figurerer ulike individuelle versjoner av denne modellen i praksis. Oslo Clearing tilbyr flere typer servicer som gjør vår modell spesiell.

Direkte kontraktsforhold med Oslo Clearing

Alle markedsdeltakerne, inkludert oppgjørsdeltakere, sluttkunder og depotbanker, har direkte kontraktsforhold med Oslo Clearing. Likevel deltar ikke sluttkundene direkte i prosessen, men representeres av en clearing- eller handelsagent. Deres identitet er også kjent av Oslo Clearing.

Eierskap

Oslo Clearing er et heleid datterselskap av Oslo Børs VPS Holding ASA, i motsetning til mange andre clearinghus som er eid av sine medlemmer. Vårt clearingkonsept er dermed noe forskjellig fra tradisjonelle medlemseide clearinghus, for eksempel rundt hvordan vi håndterer mislighold og motpartstap.

Avregning overfor sluttkunden

Oslo Clearing tilbyr en sluttkundemodell som betyr at deres konti behandles og kalkuleres separat innenfor systemet. Alle sluttkunder er representert i prosessen ved en clearing- eller handelsagent som normalt er en bank, et meglerhus eller en forvalter. Disse er gjensidig ansvarlige for sluttkundenes forpliktelser overfor Oslo Clearing.

Oslo Clearing fjerner motpartsrisikoen ved å påta seg ansvaret forbundet med en handel ved å bli kjøper overfor selger og selger overfor kjøper, og påtar seg således det juridiske ansvaret for kontraktsoppfyllelsen (kontraktens finansielle oppfyllelse). Dermed erstattes motpartsrisikoen mellom oppgjørsdeltakerne av en enkelt motpartsrisiko overfor Oslo Clearing.

Sluttkundene har også en begrenset motpartsrisiko overfor sine oppgjørsdeltakere på grunn av det direkte kontraktsforholdet mellom Oslo Clearing og dem.

Nettingmodell

Oslo Clearings nettingmodell er spesiell i hele verden ved at den inkluderer derivatposisjoner, de underliggende finansielle instrumenter og lånekontrakter. Denne optimale nettingmodell, som følge av særskilte sluttkundekonti og koordinering med VPS oppgjørssystem, kan deltakerne og sluttkundene for eksempel plassere underliggende instrumenter direkte som sikkerhet. En posisjon i et instrument med lang forfallstid vil derfor automatisk bli nettet mot en kort derivatposisjon med det samme underliggende. Dette vil videre redusere marginkravet og forbedre kapitalutnyttelsen for alle deltakere.

Oppgjør og levering på nettobasis

På bakgrunn av at alle kontrakter er med i kalkuleringen, skjer kontantoppgjør og levering på nettobasis for så vel deltakere som sluttkunder, og bidrar til effektiv netting. Oslo Clearing driver også en frivillig sikret oppgjørsløsning direkte overfor sluttkundenes kontantkonti i alle deltakende depotbanker.

Sikkerhetshåndtering

Sluttkunder eller oppgjørsdeltakere kan velge mellom å stille kontantkonti eller båndlagte midler til disposisjon for sin oppgjørsdeltaker eller agent godkjent av Oslo Clearing. Alle konti er pantsatt til fordel for Oslo Clearing.

Feilbehandlingsprosedyrer

Feilbehandlingsprosedyrer er fastsatt i regelverket. Her er hva som skal betraktes som feilbehandling og Oslo Clearings håndtering av slike situasjoner klart definerte. Insolvens eller manglende levering resulterer i lukking av oppgjørsmedlemmets åpne posisjoner.

I denne situasjonen vil medlemmets panteobjekter bli realisert, og ethvert underskudd i oppgjørskontoen vil bli dekket av Oslo Clearing.